Selectividad al aumentar el beta de la cartera

El lunes 22 de enero de 2013, el índice VIX marco su nivel más bajo de los últimos 5 años, cerrando la semana en 12,43 puntos, exhibiendo una caída de 10.29 puntos desde el 28 de diciembre de 2012 ala fecha. Esta fuerte baja se debe en gran parte al tan celebrado acuerdo logrado entre demócratas y republicanos sobre como evitar el precipicio fiscal de Estados Unidos. Lo anterior fue muy bien recibo en las distintas plazas bursátiles del orbe, las cuales luego de exhibir un atractivo retorno durante el mes de diciembre, continuaron con su tendencia alcista durante el primer mes de trading del presente año. Ante este rally alcista muchos han decidido aumentar el riesgo de sus portafolios de inversión aumentado el beta de los activos individuales, siendo materiales básicos y financieras los sectores que han exhibo retornos más interesantes durante este periodo. Sin embargo vemos como el potencial upside de las empresas que componen estos sectores ha disminuido bastante, y el escenario próximo muestra nubes negras en el horizonte, ya que en la mayor economía del planeta aún existen temáticas muy importantes por resolver. Es casi una utopía pensar que USA se puede dar el lujo de caer en un incumplimiento de su deuda solo por el hecho de que sus representantes en el congreso no logren un acuerdo respecto a reducciones del gasto y al aumento en el techo de la deuda, sin embargo eso no quita lo difícil que será lograr un consenso entre ellos, ya que es imperativo realizar significativas reducciones en los niveles actuales de gasto, que difícilmente pueden ser logradas sin recortes importantes en defensa o en los programas de salud medicaid y medicare. Debido a lo anterior creemos que es solo cosa de tiempo para que veamos incrementos importantes en los niveles de volatilidad actual, lo cual causará ajustes más severos en aquellos sectores con mayor volatilidad y que han exhibido retornos más altos durante los últimos meses.

 

Nuestra visión de corto plazo es alcista, sin embargo creemos que la volatilidad aumentara en el mediano plazo, por lo que recomendamos ser muy selectivo a la hora de incrementar el beta de los portafolios, privilegiando acciones globales de mediana capitalización bursátil.

 

Por Juan Pablo Morales.

0 comentarios. Escrito: 25 del 01 del 2013.

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